《科创板日报》8月26日讯（记者史士云）放眼复星医药2026年上半年的业绩基本面 ，创新药业务无疑已经站到了中央的位置。
具体而言 ，复星医药上半年实现营收204.42亿元，同比增长4.75% ，按恒定汇率口径计算 ，营业收入同比增长7.17%；归母扣非净利润11.44亿元 、同比增长了19.09%，利润增速明显跑赢营收增速 ，这意味着公司盈利质量得到改善 ，经营效率有所提升 。
其中，复星医药最大的业务板块制药业务整体实现收入147.86亿元 ，同比增长6.37% ，毛利率同比增加了2.90个百分点 。
在这之中，创新药品收入为49.11亿元，同比增长13.84% ，占制药业务收入比重达33.21% ，同比提升了2.17个百分点。包括汉贝泰 、汉奈佳、奥康泽等产品市场表现良好，带动了创新药品的收入增长 。
“需要说明的是 ，13.84%的创新药收入增速非常不容易 。今年上半年 ，汉斯状（斯鲁利单抗）进行了大幅降价，同时部分产品受广东省联盟集采等政策影响也进行了费用 的下调。在此背景下 ，相关产品还实现了翻倍的增长 ，也表明了越来越多的患者因此而获益 。”在26日举行的中期业绩媒体交流会上，复星医药高级副总裁 、首席财务官 、创新药事业部联席总裁黄智对《科创板日报》等媒体表示 。
今年上半年 ，复星医药有7个创新药品共计20项适应症获批 ，另有4个创新药品的上市申请也获得了受理。
不过，相较于制药业务的高歌猛进 ，复星医药另外两大业务分部出现亏损 。
其中 ，医疗器械与医学诊断业务实现收入18.60亿元，同比下降4.86%，毛利率减少了3.05个百分点 ，分部业绩亏损1.28亿元 ，主要受北美市场需求疲软及战略新品阶段性投入增加影响；医疗健康服务业务实现收入37.40亿元，同比增长4.12% ，但分部利润亏损2.07亿元 ，系康复专科连锁业务处于爬坡期导致运营成本上升所致 。
两相映衬之下，制药板块中的创新药业务 ，正在成为支撑复星医药下半场发展的核心叙事主线。能否将创新成果转化为可持续的盈利增长动力 ，是公司下面 需要向市场验证的重要命题。
复星医药执行董事、董事长陈玉卿对《科创板日报》等媒体指出：“公司在去年年底提出C-MNC概念，这一概念与传统的MNC有所区别 ，即根植于中国 、具备中国特色的跨国创新药企 ，公司正朝着这一目标推进，并完成了相应的战略调整 ，最核心的一点 ，就是把资源更多往创新药这边倾斜，坚持以创新为导向 。 ”
根据复星医药半年报显示，今年上半年 ，创新药品相关研发投入达26.50亿元 ，同比增长48.38%，创新药品研发投入占集团研发总投入的比重达到81.61% ，同比提升12.50个百分点 ，主要投向了HLX4〖叁〗 、 HLX2〖贰〗、 GR180〖叁〗 、 FXR0906 等管线以及新一代小分子药物和核药等技术平台 。
陈玉卿还强调，公司会根据已确定的“三大三小 ”治疗领域布局 ，重点聚焦肿瘤（实体瘤 、血液瘤）、免疫炎症、神经退行性疾病三大核心赛道 ，同步拓展 CVRM（心血管 、肾及代谢） 、抗感染、罕见病等治疗领域，逐步构建具有长期竞争力的产品管线与综合解决方案。
另还需要看到的是 ，在复星医药的制药板块内部 ，除了创新药产品，还包含了成熟产品及制造业务 ，该业务涵盖了生物类似药 、仿制药 、原料药和中间体 ，覆盖了代谢消化、抗肿瘤 、心血管等多个治疗领域，是公司重要的现金流来源 。
但近年来，随着集中带量采购常态化推进 、医保控费持续收紧 ，成熟品种普遍面临费用 下行压力 。去年8月 ，安徽牵头开展全国单抗类生物药联盟集采的品种信息填报摸底，贝伐珠单抗、曲妥珠单抗 、利妥昔单抗 、阿达木单抗等大市值单抗品种被纳入拟集采范围 ，市场预期该集采有望在未来1-2年内迎来开标。
此前 ，复星医药的制药板块也曾因集采一度承压，在今年的第十二批集采中 ，复星医药有4个产品中标 ，而随着全国单抗类生物药联盟集采提上日程，市场也在关注 ，一旦单抗生物类似药正式纳入集采 ，公司将如何应对新一轮政策考验 。
对此，黄智表示 ，若生物类似药集采正式落地 ，相关产品势必将迎来降价 。不过生物类似药本身具备较高的毛利基础，能够为企业留出缓冲空间。基于此，公司旗下复宏汉霖及各生产主体持续开展生产工艺迭代与技术改造 ，力求通过降低单位生产成本 ，对冲集采降价带来的冲击，这是公司应对政策变化的一方面举措 。
另一方面 ，生物类似药集采不能简单以一刀切的模式看待 ，以贝伐珠单抗为代表的产品，近来 国内市场渗透率仍处于较低水平 ，有望借助集采实现以量换价 ，依靠销量的提升抵消费用 下降带来的损失 。
除此之外，出海也是生物类似药重要的发展路径 ，国内市场面临降价环境的背景下 ，国内生物类似药企业会更加重视海外市场布局。在海外市场竞争当中，先行布局的企业将有机会抢占市场红利 。
对于此次中标第十二批集采的品种 ，黄智也谈到 ，主力品种沙库巴曲缬沙坦钠片（商品名：一心坦）的结果好于公司前期预期，主要原因是原研品种未纳入本次集采的带量定量范围 。除去一心坦，其余中标品种销售规模均偏小 ，综合来看 ，集采对公司整体影响相对有限。
（文章来源：科创板日报）
